美股有機會跌20%

美股去年至今大升，惟A股表現卻跑贏外圍，黨報《人民日報》今日刊登社科院研究員的文章稱，美股火爆背後有風險，或整體跌20%。

文章稱，美股去年火爆原因，是因為美國經濟持續復蘇、3次加息後流動性仍充足、加上通過稅改法案。三種因素推高美股，不過文章認為投資者的風險情緒高漲，追逐風險資產積極性很高，又舉恐慌指數VIX作例子，過去10年平均為20，在美股不停創新高後，VIX不斷下跌，去年跌至平均11，今年初更跌穿10，反映投資者情緒樂觀。

文章料今年美股上升可能持續，但整體會出現20%下調，主因是美股市盈率不低，周期性調整市盈率達33.38，僅次於2001年科網股爆破時的水平。其次，美國經濟目前處於本輪蘇的中後期，未來增速上升機會不高，或影響企業盈利進一步增長。同時，又認為美國經濟目前的增長已超過潛在增長，美聯儲局可能加快貨幣緊縮政策。